每日行動流，2026年8月25日
核心判斷
今天的訊號要求把資本驗證與營運驗證分開。模型工廠、機器人拆分、ETF廣度、發行人投資、臨時電力、Agent估值與供應商定價權，都必須等到下一個分母出現後才能升級。
八個訊號。結論分開。每項只有一個下一證明。
前沿模型
加入供應商模型棧
NEXT已完成
$7Blicence plus investment
NVIDIA買的是可重複製造模型的工廠，而不是單一checkpoint。
執行
- 把Poolside與Nemotron加入Model Olympics
- 用同一harness對比DeepSeek與Qwen
- 獨立複現前不調整差距評級
完成定義
一項附日期的比較分別保留模型、harness、評估者與供應商支持證據。
Physical AI
用工作驗證小鵬
NOW已完成
>$900Mconditional Dogotix financing
融資和汽車製造優勢不能證明自主勞動經濟。
執行
- 把Xpeng IRON加入tracker
- 產量、外部客戶、有效小時與介入率保持UNKNOWN
- 只用附分母的日期證據升級
完成定義
tracker已有四個明確商業閘門，成熟度保持HOLD。
加密資本
等待結算後的廣度
WATCH已合併
$145.6Mprovisional combined ETF flow
8月24日可見ETF資料仍不完整，不能確認第六個全面正流入日。
執行
- 等待所有BTC與ETH產品
- 計算IBIT與ETHA以外佔比
- 單獨保留暫定數字
完成定義
Crypto Pulse只在產品級資料完整且廣度算清後變化。
穩定幣與支付
繪製非核心敞口
NEXT已完成
$120Mreported Uruguay investment
發行人信心取決於儲備經濟如何被再投資和限制。
執行
- 加入非核心配置與承諾資本
- 記錄當地合約敞口
- 估算對發行人權益的最大損失或UNKNOWN
完成定義
每個發行人分別記錄儲備、非核心資本與最大損失證據。
iamrobin.ai
發布拆分資本圖
NOW已完成
Dogotix提供了一套判斷Physical AI何時需要獨立資產負債表的框架。
AI基礎設施職涯
承銷Aggreko
NEXT已完成
17 GWmobile power and cooling fleet
臨時發電與冷卻能把宣布兆瓦和可交付兆瓦之間的時間差變現。
執行
- 記錄資料中心收入佔比與backlog
- 量度機隊利用率與燃料傳導
- 加入維持17GW所需capex與債務
完成定義
一張五欄IPO卡把策略過橋電力與普通租賃增長分開。
後期私募市場
繼續觀察Perplexity
WATCH觀察中
>$30B+proposed Perplexity valuation
超過40倍run-rate收入的估值需要毛利、現金消耗與留存證據。
執行
- 等待交割條款
- 要求收入構成與毛利率
- 量度Azure承諾與Computer留存
完成定義
只有融資和營運分母可核實時才進入INVESTIGATE。
公開市場
保持客戶Capex稅
WATCH觀察中
−1.91 / −4.83ppNVDA and MU versus QQQ
NVDA與MU都跑輸QQQ，首次供應商定價權測試失敗。
執行
- 凍結8月24日相對回報結果
- 等待Nvidia 8月26日業績
- 同時要求指引、毛利、現金轉化與融資證據
完成定義
只有四項條件共同支持時才改回供應商定價權。