每日行动流，2026年8月25日
核心判断
今天的信号要求把资本验证与运营验证分开。模型工厂、机器人拆分、ETF广度、发行人投资、临时电力、Agent估值与供应商定价权，都必须等到下一个分母出现后才能升级。
八个信号。结论分开。每项只有一个下一证明。
前沿模型
加入供应商模型栈
NEXT已完成
$7Blicence plus investment
NVIDIA买的是可重复制造模型的工厂，而不是单一checkpoint。
执行
- 把Poolside与Nemotron加入Model Olympics
- 用同一harness对比DeepSeek与Qwen
- 独立复现前不调整差距评级
完成定义
一项带日期的比较分别保留模型、harness、评估者与供应商支持证据。
Physical AI
用工作验证小鹏
NOW已完成
>$900Mconditional Dogotix financing
融资和汽车制造优势不能证明自主劳动经济。
执行
- 把Xpeng IRON加入tracker
- 产量、外部客户、有效小时与干预率保持UNKNOWN
- 只用带分母的日期证据升级
完成定义
tracker已有四个明确商业闸门，成熟度保持HOLD。
加密资本
等待结算后的广度
WATCH已合并
$145.6Mprovisional combined ETF flow
8月24日可见ETF数据仍不完整，不能确认第六个全面正流入日。
执行
- 等待所有BTC与ETH产品
- 计算IBIT与ETHA以外占比
- 单独保留暂定数字
完成定义
Crypto Pulse只在产品级数据完整且广度算清后变化。
稳定币与支付
绘制非核心敞口
NEXT已完成
$120Mreported Uruguay investment
发行人信心取决于储备经济如何被再投资和限制。
执行
- 加入非核心配置与承诺资本
- 记录当地合同敞口
- 估算对发行人权益的最大损失或UNKNOWN
完成定义
每个发行人分别记录储备、非核心资本与最大损失证据。
iamrobin.ai
发布拆分资本图
NOW已完成
Dogotix提供了一套判断Physical AI何时需要独立资产负债表的框架。
AI基础设施职业
承销Aggreko
NEXT已完成
17 GWmobile power and cooling fleet
临时发电与冷却能把宣布兆瓦和可交付兆瓦之间的时间差变现。
执行
- 记录数据中心收入占比与backlog
- 测量机队利用率与燃料传导
- 加入维持17GW所需capex与债务
完成定义
一张五字段IPO卡把战略过桥电力与普通租赁增长分开。
后期一级市场
继续观察Perplexity
WATCH观察中
>$30B+proposed Perplexity valuation
超过40倍run-rate收入的估值需要毛利、现金消耗与留存证据。
执行
- 等待交割条款
- 要求收入构成与毛利率
- 测量Azure承诺与Computer留存
完成定义
只有融资和运营分母可核实时才进入INVESTIGATE。
公开市场
保持客户Capex税
WATCH观察中
−1.91 / −4.83ppNVDA and MU versus QQQ
NVDA与MU都跑输QQQ，首次供应商定价权测试失败。
执行
- 冻结8月24日相对收益结果
- 等待Nvidia 8月26日业绩
- 同时要求指引、毛利、现金转化与融资证据
完成定义
只有四项条件共同支持时才改回供应商定价权。